千亿巨头合盛硅业抛70亿定增，实控人包揽，补流还是“六八折”加仓？

　　记者 | 胡振明

　　5月20日，合盛硅业（603260.SH）每股收盘价为96.90元，再涨3%，总市值达到1，041亿元。

　　此前一个交易日（5月19日），合盛硅业股价收获10%涨停板，聪明资金“先知先觉”。当天收盘后，合盛硅业发布《2022年度非公开发行A股股票预案》（以下简称“增发预案”），拟非公开发行股票募集不超过70亿元，募资净额全部用于补充流动资金，实控人罗燚、罗烨栋承诺认购全部增发的股票。

　　实控人掏70亿定增，持股比例上升

　　增发预案显示，本次非公开发行股票的发行对象只有罗燚、罗烨栋姐弟两人，他们及其父亲罗立国是合盛硅业股东、实际控制人，同时，罗燚担任公司副董事长，罗烨栋担任公司董事、总经理。

　　在本次发行股票拟募集不超过70亿元的方案中，罗燚、罗烨栋承诺用自有资金或自筹资金，以现金方式分别认购35亿元。

　　本次发行股票的定价基准日为董事会决议公告日（即2022年5月20日），按不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%的规则，合盛硅业确定本次发行股票的价格为66.30元/股。

　　在既定的募资总额目标下，根据发行价格可以预估本次发行股票的数量为不超过10，558.07万股（含本数）。那么，罗燚、罗烨栋各认购其中的5，279万股。

　　截至本预案公告日，罗燚直接持有公司1.38亿股，占公司总股本的12.89%；罗烨栋直接持有公司1.25亿股，占公司总股本的11.67%；他们的父亲罗立国直接持有公司1，055.88万股，占公司总股本的0.98%；控股股东宁波合盛集团有限公司（以下简称“合盛集团”）持有5.47亿股，占总股本的50.89%，罗燚、罗烨栋、罗立国合计持有合盛集团100%股权。罗氏三人直接和间接持有合盛硅业76.43%的股份。

　　本次发行完成之后，罗燚、罗烨栋的持股数量分别增加到1.91亿股、1.78亿股。公司股权结构将发生变化，但是不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。合盛集团持股数量不变，比例将下降为46.34%，仍为公司的控股股东。罗立国、罗燚、罗烨栋合计直接持股比例将上升为32.21%。他们的全部持股比例将上升为78.55%。

　　近三年高分红，却要补充流动资金？

　　根据增发预案，本次发行股票所募资金在扣除发行费用后，全部用于补充流动资金。合盛硅业认为，主要是因为近年来公司业务发展迅速，产销规模及营业收入规模较大，对流动资金的需求日益旺盛。

　　定增预案显示，2019年至2021年合盛硅业的营业收入分别为89.39亿元、89.68亿元、213.43亿元，2022年第一季度营收63.90亿元；自2021年以来营业收入规模有明显的扩大。另外，2021年归属于上市公司股东的净利润为82.12亿元，同比增长484.74%，增幅明显大于同期营业收入增幅以及经营活动现金流量净额的增幅。

　　合盛硅业2021年年报显示，全年经营活动产生的现金流量净额为37.09亿元，比上一年度增长195.69%；投资活动产生的现金流量净额为-30.74亿元，和上一年度的-13.51亿元相比，净流出规模扩大了127.48%；筹资活动产生的现金流量净额仅为0.41亿元。

　　根据2022年一季报，截至3月31日，合盛硅业有货币资金19.56亿元，占同期流动资产103.69亿元的18.86%，占总资产339.03亿元的5.77%。相比于2021年12月31日（即2022年年初）的货币资金9.54亿元，第一季度账上现金增加10亿元，主要受到经营活动产生的现金流量净流入5.76亿元及筹资活动产生的现金流量净流入21.52亿元（其中取得借款收到的现金27亿元）的影响。

　　虽有近20亿元现金，但合盛硅业认为，截至2022年3月末，公司负债总额115.96亿元，其中流动负债90.05亿元，公司具备一定的经营压力。

　　虽有压力，合盛硅业近三年向股东派发的现金红利相当可观。2019年至2021年，合盛硅业累计现金分红金额为21.10亿元，而同期实现的归属于母公司所有者的年均净利润为35.74亿元。合盛硅业认为，最近三年累计现金分红金额占最近三年归属于母公司所有者的年均净利润的比例为59.03%，现金分红比例较高。

　　2022年4月27日，经公司第三届第十次董事会决议，合盛硅业2021年度利润分配预案为：以2021年底总股本10.74亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利15.10元（含税），共计16.22亿元；公司2021年度不进行资本公积转增股本。该利润分配方案已经年度股东大会审议通过，但目前尚未实施完毕。

　　按2021年年末股权结构及前十名股东持股情况考虑，罗燚、罗烨栋、罗立国三人及其100%持股的合盛集团持有合盛硅业股份的数量分别为1.38亿股、1.25亿股、0.11亿股和5.47亿股，合计约8.21亿股。按上述利润分配预案计算，他们将分得12.40亿元的现金红利，分走其中的76.43%。

　　实控人包揽定增，低价加仓的机会？

　　作为实控人、控股股东，罗燚、罗烨栋、罗立国、合盛集团持股规模较大，分得大额红利不足为奇。不过，所分得现金红利并不足够用于认购全部增发的股票。在本次发行中，罗燚、罗烨栋承诺各认购35亿元，远远比分得的现金红利多。

　　根据定价规则，合盛硅业确定本次发行股票的价格为66.30元/股，而定价基准日5月20日合盛硅业股票的收盘价为96.90元/股，发行价格相当于收盘价的68.42%。参考这个收盘价，罗燚、罗烨栋本次认购的合计10，558.07万股将获得相当于“六八折”的优惠价。

　　就在去年，相似的情况就发生过。2021年6月18日，合盛硅业2020年度非公开发行A股股票的新股登记完成并在上海证券交易所上市。该次非公开发行1.36亿股，募集25亿元，发行价格最后确定为18.36元/股，罗燚、罗烨栋各自以现金12.5亿元认购6，808.28万股，也是由二人包揽全部增发的新股。

　　值得一提的是，2021年6月18日合盛硅业的收盘价为68.19元/股，比发行价格高出49.83元（+271.41%）。参考当天的收盘价，罗燚、罗烨栋合计认购的1.36亿股的市值达到92.74亿元，已经比所支付的现金认购款多了67.74亿元。

　　不但如此，2021年6月18日之后，合盛硅业的股价出现了一轮大幅上涨，最高涨至2021年9月14日的259.80元/股（当天收盘价为246.07元）。2021年6月18日和9月14日的两个收盘价相对比，区间涨幅达260.86%。罗燚、罗烨栋合计以25亿元认购的1.36亿股的市值在9月14日收盘时高达334.66亿元。

　　现在，合盛硅业正计划进行的2022年度非公开发行股票，是其上市以来进行的第二次股票增发。两次增发股票都由罗燚、罗烨栋姐弟两人全额认购。更早之前的股权融资是2017年合盛硅业首发上市，以19.52元/股的价格发行了7000万股新股，募集13.66亿元。