美债深陷几十年来最猛烈抛售潮 2-10年期收益率曲线一度倒挂

　　美国国债市场仍然草木皆兵，处于四十年来最严重的抛售潮之一，收益率徘徊在多年高点附近。

　　10年期国债收益率一度上涨11个基点，至11年高点3.47%。2年期国债收益率触及3.44%，为2007年以来的最高水平。短短三天时间里，短期收益率累计上涨超过60个基点，为1987年以来最大涨幅。

　　交易员们翘首等待美联储周三的利率决定，目前市场认为加息75基点几乎已是板上钉钉，如果预期属实，这将是1994年以来的最大升息幅度。 2年期和10年期收益率曲线周二再次短暂倒挂，凸显市场对货币紧缩可能引发经济衰退的担忧。

　　“我们在这里寻找的实际上是中性水平，”Threadnedle Investments高级利率策略师Ed Al-Hussainy表示，“一旦市场认为基准利率将高于中性水平，从历史上看长期国债会吸引到避险买盘。显然我们还没有到那个程度。”

　　自上周五通胀数据公布以来，有机构的美国国债总回报指数累计下跌近2%。此次重挫令美债今年的跌幅扩大至11%，创下该机构自1973年开始统计此类数据以来的最大下跌。

　　交易员预测在本周加息75基点后，7月份还会进行一次75基点的加息，到明年2月基准利率将从当前的约1%上升至接近4%。

　　在波动率上升之际，流动性不足加剧了美国国债的溃败。同机构美国政府证券流动性指数已升至2020年3月以来的最高水平。

　　Al-Hussainy说，“在紧缩周期刚开始阶段就出现这种情况是一个非常不健康的迹象”。

　　他说，养老基金等财力雄厚的机构投资者正在等待波动率回落，然后才会再次买入长期债券。

　　“对于中长期投资者来说，这些是极具吸引力的切入点，” Al-Hussainy说。 “问题是，什么时候开始介入？大多数机构投资者都在等待市场平静下来。你不能在波动这么大的时候入场，因为这时流动性往往很差。”