百亿私募相聚资本发声！“降息”力度超预期，可以更乐观
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来源：中国证券报
5月20日，央行为市场送出一份“大礼包”，宣布5年期LPR下调15个基点至4.45%。受此影响，今日A股三大股指全面飘红，涨幅均超过1%。
对于近期央行频繁宣布“降息”的举措，百亿私募相聚资本表示，这释放出更为明确的政策宽松信号，对后市投资可以更为乐观。
有力促进稳增长
近期疫情反复，经济持续面临压力，基于稳增长目标的宽信用政策成为重要政策工具。作为利率调节工具，降息符合市场期待。相聚资本分析，银行的贷款基本参考LPR定价，LPR的下行有利于激发实体企业的信贷需求，从而引导实体融资成本的下行，同时起到信用扩张的增强效果。而阻碍当前信用扩张的一个重要因素，便是居民加杠杆的意愿不高，调整5年期LPR可谓“对症下药”。对促进稳增长、刺激消费、增加中小企业投融资等均有重要作用。
而自2019年8月LPR制度改革以来，LPR降价幅度最大的一次调整为2020年4月，下调10个BP，此次5年期LPR下调15个基点至4.45%，超过以往的幅度。因此，A股市场率先给出反应。
自3月以来，疫情反复，股市上也出现了少见的快速调整。随着近来上海疫情得到有力控制，加上不断有相应的稳增长政策出炉，相聚资本判断，宏观经济持续向好的大方向不会改变。市场的筑底逐渐形成，前期“慌不择路”的筹码已经出清，信心重拾的投资者会陆续从优质基本面和高安全边际入手，寻找中长期维度的深度价值投资机会。
利好成长股以及资金敏感行业
近日以来，A股逐渐走出“独立行情”，受到美股大跌的影响微弱，走出逆势上涨的行情，尤其是成长股的相继“接棒”上涨，表明资金的活跃度和市场的风险偏好正在回升。
相聚资本表示，短期来看，降息利好对资金敏感的非银、银行、基建地产行业，也有助于居民部门加杠杆意愿与能力的回升，促进消费。中长期来看，5年期LPR的下调对于企业中长期贷款成本的下降也有帮助，对于成长股投资来说，有利于成长类公司以较低的成本进行生产扩张。
此前，由于市场缺乏明显的刺激措施，相聚资本称应保持“谨慎乐观”。但随着央行降息举措加码，政策宽松信号更为明确。相聚资本认为，对后市可以更为乐观，不过，未来，要追求更高收益，仍需依靠精确选股。
相聚资本表示，未来将持续寻找长期发展势头向上、股价爆发力好、回撤空间可控的优势成长股，同时加大对于分母端的关注力度，力争及时准确的衡量市场水温。此外，对于和经济关联度相对较高的消费、医药等，则将影响分子端表现的成分进行细化探究，紧跟变量，寻找当中内在增长更强的细分领域与公司。
