预计煤炭价格延续强势（煤炭价格下行）
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煤炭价格行情走势分析及预测
(一)预计下半年煤炭需求增长将放缓
一方面，经济基本面对煤炭需求的拉动力度或有所趋缓。从经济基本面看，上半年宏观经济持续稳定恢复，不过目前全球疫情仍在持续演变，外部不稳定、不确定因素比较多，国内经济恢复仍然不均衡，巩固稳定恢复发展的基础仍需努力。
从拉动煤炭需求的基本动力看，下半年制造业投资有望继续改善，基础设施建设投资延续温和反弹态势，不过房地产开发投资温和回落，出口总体趋缓，总体上经济基本面对煤炭需求的支撑力度或将有所趋缓。
首先，房地产开发投资或温和回落。6月份房地产投资两年平均增速为7.2%，较5月下降1.9个百分点，延续下降态势。从季节性角度来看，6月环比也弱于往年季节性均值。分项来看，新开工、施工、竣工均有所回升，环比增速均强于季节性，其中施工、竣工端回升较为明显。房地产投资高位回落可能主要源于土地购置费的下降，5月数据与6月类似，房地产投资走弱但施工、开工均走强。房地产调控方向不变，6月份房地产开发资金明显回落，房地产销售增速也有所下降，未来投资趋于回落，不过回落相对温和，首先，竣工端已经有明显走强，对投资带来支撑，其次，集中供地导致拿地节奏后移，随着后续土地供给释放，新开工仍有回升空间。
其次，基础设施建设投资有望继续小幅回升。上半年，基础设施投资同比增长7.8%;两年平均增速为2.4%，比一季度加快0.1个百分点。其中，生态保护和环境治理业投资增长16.9%，水利管理业投资增长10.7%，信息传输业投资增长9.9%，道路运输业投资增长6.5%。广义基础设施建设两年平均增速3.9%，较5月的3.4%小幅回升。基础设施建设投资增速整体偏弱与财政节奏后移有关，随着财政后置发力和专项债发行提速，后期仍有望趋于温和反弹。
第三，制造业投资有望继续改善。数据显示，1-6月份，制造业投资同比增长19.2%，高于全部投资6.6个百分点;两年平均增速为2.0%，比1-5月份加快1.4个百分点，一季度为下降2.0%。原材料制造业投资增长21.8%，其中，化学原料及化学制品制造业投资增长30.1%，黑色金属冶炼和压延加工业投资增长26.3%，有色金属冶炼及压延加工业投资增长16.5%，非金属矿物制品业投资增长16.3%。此外，装备制造业和消费品制造业投资分别增长19.7%和16.9%。从成本端来看，5月是年内PPI高点，6月PPI已经确认回落，这意味着成本端对制造业投资的压制因素将边际缓解。从售价端来看，随着下游需求的逐步回暖，上游大宗商品价格向下游传导的压力将逐步缓解，部分耐用品价格已经处在涨价通道中。整体来看，三季度制造业投资将持续改善。
第四，民间投资稳步恢复。数据显示，1-6月份，民间投资同比增长15.4%;两年平均增速为3.8%，比一季度加快2.1个百分点。其中，农林牧渔业民间投资增长25.1%，制造业民间投资增长21.1%，基础设施民间投资增长17.2%，房地产开发民间投资增长14.7%，社会领域民间投资增长11.0%。预计随着一些惠企政策的陆续出台与落地实施，民间投资面临的外部环境会得到进一步优化，将对民间投资增长起到推动作用。
第五，出口总体趋弱。6月出口再度回升，在进口超预期的情况下，贸易顺差创年内单月新高，表明出口端仍延续强势表现。展望未来，全球PMI有见顶迹象，同时国内PMI新订单回落趋势渐渐产生，这些都意味着未来出口的大方向是趋弱的，但是一如我们年初的判断，出口会下行，但实际动力的走弱可能会比较缓和，不存在失速风险。
另一方面，碳达峰、碳中和背景下，煤炭消费将受到一定抑制。
一是预计全年全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机投产1.4亿千瓦左右。预计年底全国发电装机容量23.7亿千瓦，同比增长7.7%左右;其中，煤电装机容量11亿千瓦、水电3.9亿千瓦、并网风电3.3亿千瓦、并网太阳能发电3.1亿千瓦、核电5441万千瓦、生物质发电3500万千瓦左右。非化石能源发电装机合计达到11.2亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至47.3%，比2020年底提高2.5个百分点左右，非化石能源发电装机规模及比重将有望首次超过煤电。
此外，从季节因素看，上半年由于水电出力不足，火电增势超过预期，从来拉动煤炭需求增长超预期。据悉，总体上今年来水预期不及常年，加之下半年将经历迎峰度夏、度冬高峰期，预计季节性因素对煤炭需求的支撑力度较大。
综上，下半年，煤炭需求的基本面动力或将有所减缓，不过季节因素有利于支撑需求，预计煤炭需求增长总体将呈放缓趋势。
(二)煤炭供应保障能力将不断增强
煤炭生产有望保持增长。后期，各地将在确保安全的前提下组织煤炭企业科学组织生产，稳定煤矿生产，重点产煤省区将带头落实煤炭增产增供责任，加快释放优质产能，大型煤炭企业将在确保安全的前提下按最大能力组织生产。有关部门将加快推进煤矿手续办理和产能核增进度，促进优质煤炭产能释放。不过，由于近期发生多起煤矿安全事故，各地将继续开展煤矿安全检查，部分地区煤矿将会停产减产，部分煤矿生产将受到制约。此外，极端天气、突发事件等不确定因素也可能影响部分地区煤炭生产。总体来看，随着煤炭优质产能加快释放，预计煤炭产量将保持增长，我国煤炭供应保障能力将不断增强。
煤炭铁路运量将保持增长。按照有关部门决策部署，煤炭运输结构调整将继续推进，铁路部门将在确保煤炭运输保障的基础上加大“公转铁”力度，做好运输保障和应急运输，深入挖掘煤炭外运通道运输潜力，增加铁路运力。后期面对旺盛的用煤需求，铁路部门将加强与煤炭生产和消费企业沟通对接，持续加大煤炭装车组织力度，加大晋陕蒙新等煤炭主产省区煤炭外运力度，优先装运电煤，增加电煤装车比例，重点保障存煤明显偏低的电厂，加强煤炭中长期合同兑现，确保煤炭产运需有效衔接，保障用煤旺季煤炭供应。综合来看，预计后期我国铁路煤炭运量将保持增长。
煤炭进口将有所增加。1-6月份，我国煤炭进口量同比继续下降。随着沿海地区用能用电企业开工率提升，预计沿海电厂煤耗水平将逐步提高，电煤需求量将保持增长。而清洁能源发电出力增加以及东部省区能源双控等因素将制约沿海地区煤炭需求增幅。为满足电厂和民生用煤需求，各方将采取多种措施努力增加煤炭进口，判断后期我国煤炭进口量将有所增加。
(三)判断后期煤炭供求关系略显偏紧，煤炭价格将高位运行。
依据上述对煤炭供需两个方面的分析结论，预计下半年我国制造业和基础设施建设将继续改善，但经济基本面对煤炭需求的拉动力度将有所放缓。同时，新能源发电出力增加将制约火电出力，不过季节性因素将支撑煤炭需求，预计煤炭需求增长将呈放缓趋势。供应方面，煤矿将在确保安全的前提下全力以赴增产保供，有关部门也将全力稳定煤矿生产，多措并举释放煤炭优质产能，提高煤炭供应保障能力，预计煤炭产量将保持增长态势，加上煤炭铁路运量增加，预计后期国内煤炭供应将总体稳定。在煤炭需求旺盛局面下，各方将多措并举增加煤炭进口，后期煤炭进口将有所增加。综合来看，后期支撑煤炭需求的基本面因素将有所减弱，煤炭需求有望保持增长，煤炭供应将稳中有增，局部地区部分时段煤炭供需将会偏紧，市场价格或将高位运行。
天然气大涨刺激能源板块走强
一、财经新闻精选
国家发改委：接续政策从供需两端协同发力，着力扩大有效需求
9月5日，国新办举行国务院政策例行吹风会，人民银行、财政部、商务部、国家发展改革委有关负责人介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施。国家发改委副秘书长杨荫凯在会上表示，接续政策从供需两端协同发力，着力扩大有效需求，促投资、带消费、增就业，强化能源供应保障，稳定粮食生产，抓好物流、保通、保畅，持续为市场主体减负激活力，有利于进一步巩固经济恢复的基础，切实增强发展后劲。
央行副行长刘国强：保障房地产合理融资需求
人民银行副行长刘国强表示，突出重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持。用好支农支小再贷款，落实好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具。继续对小微企业和个体工商户、货车司机贷款及受疫情影响的个人住房与消费贷款等实施延期还本付息。保障房地产合理融资需求，合理支持刚性和改善性住房需求。依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持，促进平台经济健康持续发展。
财政部：积极研究扩大专项债券资金投向领域和扩大专项债用作项目资本金的范围
财政部部长助理欧文汉表示，财政部拟指导地方依法用好5000多亿元的专项债务结存限额，通过发行新增专项债券，重点支持交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施，政府产业园区基础设施，国家重大战略项目，保障性安居工程以及新能源项目和新型基础设施项目建设。同时，财政部将积极研究适当扩大专项债券资金投向领域和扩大专项债券用作项目资本金的范围，更好发挥专项债券拉动有效投资的作用。
稳定人民币汇率预期，央行年内第二次下调外汇存准率
中国人民银行周一宣布，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是今年以来央行第二次下调外汇存款准备金率。4月25日，人民银行宣布自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点至8%。外汇存款准备金率即商业银行上缴央行的外汇存款准备金占吸收的所有外汇的比率，下调这一比率意味着增加外币供应量，在一定程度上起到抑制人民币贬值的作用。中国民生银行首席经济学家温彬解读称，当前受美联储加速收紧货币政策影响，美元指数一度突破110关口，引发人民币对美元被动性贬值。央行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。
上海：科学谋划、适当超前布局建设充换电设施
上海市委副书记、市长龚正5日主持召开市政府常务会议，强调按照市委部署，持续推进旧区改造、旧住房成套改造和“城中村”改造；扎实推进外贸进出口保稳提质；加快电动汽车充换电设施建设。会议原则同意《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》并指出，要进一步加强国家和本市政策的衔接，科学谋划、适当超前布局建设充换电设施，更好满足市民需求。同时，持续提高标准规则制订、数字化智能化管理水平。要抓好重点突破，把政策用足用好，解决小区充电桩建设、出租车充换电等难点堵点问题，进一步提高各方的积极性和满意度。要抓好示范引领，紧跟技术前沿和行业趋势，抓紧组织建设“慢改快”、智能车网互动、高水平换电站等示范项目。
（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）
二、市场热点聚焦
市场点评：天然气大涨刺激能源板块走强
周一市场呈现震荡格局，三大指数涨跌互现，全天上证综指上涨0.42%，收于3199.91点，深证成指下跌0.20%，收于11678.69点，创业板指数上涨0.20%，收于2538.20点，全天两市成交7697亿元，较前一个交易日略有放大，板块方面，供气供热、煤炭、船舶涨幅居前，酿酒、家居用品、食品饮料回调较多。俄罗斯对欧洲天然气供应出现新变化，地缘政治格局对国际能源价格影响持续放大，能源板块在二级市场也体现出了短期的强势，目前阶段各板块轮动节奏较快，赚钱效应不够明显，建议投资者中长期继续坚守基本面配置逻辑，同时可以适当关注中报景气度占优的中游制造业以及受益于经济修复的消费板块配置机会。
（投资顾问 王怀北 注册投资顾问证书编号：S0260615030009）
宏观视点：8月中游行业景气度相对领先
事件：8月制造业PMI小幅回升，与新兴产业景气度指标EPMI的弱回升相互印证。但经济弱企稳特征依然明显，处于景气扩张期的行业个数并没有增加。制造业15个主要行业中，7、8月处扩张区间的行业数分别为11个和9个。和7月相比，8月非金属矿和通用设备进入景气扩张区间，医药、化工、金属制品、化纤橡塑落入收缩区间。从景气绝对水平和分位值看，中游装备制造景气领先明显。以处扩张区间行业个数占比衡量，装备制造（80%）消费品（75%）原材料和中间品（33%）；中游装备制造行业中，除金属制品以外，其余行业景气度全部位于50以上的扩张区间；且通用设备、专用设备、电气机械行业景气度分位值均位于80%以上，处于所有行业领先位置，通用设备景气度更是创下过去4年最高水平。
来源：广发 证券研究报告
点评：在上游资源价格受到国际市场多因素掣肘的同时，国内部分地区疫情反复也影响了终端消费的弹性和空间，所以现阶段中游制造类公司景气度一定程度上起到了正向支撑作用，后续资源品价格尚存不确定性，中游行业的景气度有望一定程度得到延续，下游消费随着疫情影响逐步收敛或将陆续释放正贡献。
（投资顾问 王怀北 注册投资顾问证书编号：S0260615030009）
煤炭行业：二季度盈利再创新高，中期估值抬升趋势或将延续
事件：煤炭行业上半年行业盈利继续创新高，二季度整体扣非净利润环比增长23%。相关数据显示，广发研发覆盖的25家煤炭开采公司上半年合计归母净利润和扣非后归母净利润分别为1409和1311亿元，同比分别增加105%和96%。而扣除神华后合计为998和906亿元，同比分别增加138%和113%。各公司第1、2季度归母净利润合计分别为575和834亿元，而扣非后分别为589和723亿元，2季度环比分别增长45%和23%。
来源：广发 证券研究报告
点评：受到国际地缘政治等因素影响，2022年煤价持续强势，且强势或将继续维持，煤炭板块整体估值抬升或将延续。目前行业政策面趋于平稳，长协价格稳健，煤炭中期及长期供需面较为确定，行业动态PE中枢约5-6倍水平，现阶段依然有较好的提升空间，中长期盈利能力维持在高位是大概率事件，投资者可以持续关注其中的配置机会。
（投资顾问 王怀北 注册投资顾问证书编号：S0260615030009）
三、新股申购提示
万 得 凯申购代码301309，申购价格39.00元
华宝新能申购代码301327，申购价格237.50元
恩威医药申购代码301309，申购价格29.80元
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）
煤炭下周还会大跌吗
本周全省煤炭市场价格已经连续五周下降。8月仍处于迎峰度夏的关键期，煤炭需求不断攀升。煤炭价格下降的主要原因是:一是在保供应、稳价格、中长协加强合同履约监管、全省大力实施节能措施等一系列政策的共同作用下，煤炭市场运行平稳，煤炭价格逐步回归明确合理的价格水平；二是全省煤价在全国偏高，煤价下跌空间较大；三是工业用煤需求疲软。由于经济复苏中的许多不确定因素，钢铁、水泥和制造业等重点煤炭消费行业的产量下降，对煤炭的需求减弱。 对于后期煤价走势，主要受以下两个因素影响。一是高温少雨背景下，煤炭行业处于消费旺季，水电对火电的补偿作用较弱，煤炭需求仍将保持旺盛，终端煤炭消费处于历史高位；二是煤炭供给增量有限。8月11日，欧盟对俄罗斯的煤炭制裁正式生效，预计将造成全球3.3%的煤炭缺口。进口煤短期内很难有大的涨幅。 综上所述，目前全省煤炭市场处于供需紧平衡状态，煤价监管不会放松。预计下周全省煤炭市场价格将处于两难境地，整体呈窄幅震荡态势。
2022年8月份煤价涨还是跌
煤炭有最高价，但没有最低价。目前煤价一发不可收拾，我就目前新疆的煤价给大家解答一下。
我想在这里回复一下楼主的问题。目前，无论是新疆的煤价，还是内地其他省区的煤价，今年以来都在波动，新疆的煤价一直比较稳定。目前新疆的煤价还没涨多少，但也进了字头2。7月采购方面，还是要看下半年的进场时间。
当前国际国内煤炭市场综合分析:
上游煤炭资源90%是央企国企，今年一季度财政收入增幅最高的四个省份:山西、陕西、内蒙古、新疆。中国不缺煤，开采成本100-200元/吨，下游发电、冶炼、水泥、煤化工等企业能承受的价格在500-600左右。目前是特殊时期，应该与国际价格脱钩。国家必须控制价格，这样下游企业才有生存和发展的空间。事实上，与去年和前年相比，大宗商品和原材料的价格已经翻了一番。这不是市场供求造成的，而是国内国际资本造成的。目前对经济发展极为不利，尤其是对中小企业和终端用户而言，无法消化如此高的价格成本。没有市场，没有订单，产品生产越多，效益越大，不得不限产、停产、降薪、裁员甚至倒闭。比如印尼出口价格200多美元/吨，国内销售价格不到70美元/吨，煤炭价格无法控制，影响很大。
2022年6月7日透露原始数据。新疆煤炭价格参考:(数据来自煤炭新学院，仅供参考)
新疆伊犁煤炭参考价格
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新疆五常地区煤炭参考价格
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新疆库柏地区煤炭参考价格
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