小鹏汽车：芯片影响或比预想更长，5月订单恢复到涨价前水平

　　5月23日，小鹏汽车公布的2022年第一季度财报显示，其第一季度营收74.5亿元，同比增152.6%；净亏损17亿元，而去年同期为7.9亿元，上一季度为12.9亿元。

　　销量方面，今年第一季度，小鹏交付新车3.46万辆，同比增159%，超出上季度财报指引上限。小鹏方面预计第二季度交付3.1万-3.4万辆，营收68亿-75亿元。

　　小鹏的一季报数字并不亮眼，不过小鹏在财报电话会议上给出了一系列解决方案：覆盖15万-40万价格区间的产品规划、应对电池短缺的供应链布局、探索新的服务收费等。此外，小鹏方面还表示，5月中旬已经恢复了肇庆工厂的双班生产，但未来芯片仍是产能的制约因素。

　　毛利率微涨，但仍与中长期目标较远

　　今年第一季度，小鹏实现营收74.5亿元，其中汽车销售收入为70亿元，同比增149%，环比降14.5%。小鹏方面表示，同比增长主要由于汽车交付量增加所致，而环比减少则是季节性因素影响。

　　在毛利率方面，小鹏轻微提升，其第一季度毛利率为12.2%，而去年同期为11.2%；汽车利润率为10.4%，也较去年同期的10.1%微增。

　　在财报电话会议上，小鹏汽车CEO何小鹏表示，中长期目标是将整体毛利率提升至25%以上。目前看来，小鹏要实现这一目标，还需要再下一番功夫。

　　此外，值得注意的是，理想汽车第一季度的车辆毛利率达到了22.4%，蔚来汽车还未公布第一季度财务数据，不过其去年第四季度的汽车毛利率水平也超过了20%。

　　在研发投入方面，由于新车研发及团队扩张，小鹏第一季度研发开支为12.2亿元，同比增128.2%。

　　同时，小鹏的销售网络也正在高速扩张。今年第一季度其销售、一般及行政开支为16.4亿元，同比增幅高达127.7%。主要由于支持汽车销售的营销、促销和广告开支增加，销售网络扩大与相关人员成本以及特许经营店销售佣金增加所致。

　　此外，截至今3月31日，小鹏的现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为417.1亿元，而截至2021年12月31日，这一数字为435.4亿元。

　　产品矩阵将覆盖15万-40万价格区间

　　在产品方面，小鹏已经成功打造了P7和P5两款热门车型。小鹏方面在财报电话会议中介绍，今年第一季度P7交付量为1.94万辆，同比增144%；P5自去年10月开始量产后，交付量也保持了稳步增长的势头，今年第一季度交付超过一万辆。

　　何小鹏介绍，旗舰车型G9将在第三季度正式上市发售和量产，第四季度将迎来大规模交付。

　　此外他还透露，明年，小鹏计划在新打造的B级车平台和C级车平台上各自推出一款新车，这两款新车将会实现多项全球第一的技术创新，并成为同级别车型里的“颜值担当”。

　　他强调，多款量产车型将完整覆盖15万-40万价格区间，进一步加强小鹏在各个细分市场的领先优势。而新车型的推出也将结构性改善毛利，以实现25%以上的整体毛利率目标。

　　值得注意的是，小鹏透露其正在考虑推出新的服务收费方式。

　　5月9日起，小鹏开始对部分车型标配智能辅助驾驶系统软件及升级服务。何小鹏对此表示，希望智能辅助驾驶系统变得更加普惠并可供更多客户使用，未来可衍生出新的软件服务方式，例如当高等级的自动驾驶拥有足够的数据后，可能推出按时长或者里程收费的服务方式，“我们也看到一些新的服务，例如以软件包加场景组合的新服务收费方式，以后会考虑推出。”

　　在产能方面，受供应量等因素影响，小鹏汽车4月仅交付9002辆，环比下跌42%。何小鹏在财报电话会议上介绍，5月中旬已经恢复了肇庆工厂的双班生产，并且将加速交付以满足用户需求。

　　为覆盖电池和原材料成本上涨，自3月21日起，小鹏全线产品提价1万-2万元，涨价后的市场需求仍较强。何小鹏更介绍，如果排除部分受疫情影响的地区，5月订单量已恢复到与涨价前相当的水平。

　　在电池供应方面，何小鹏介绍，小鹏基本完成了电池供应多元化布局，将会大大降低电池供应链方面的风险。

　　不过目前芯片仍是小鹏的一个重要制约因素。何小鹏提到，据测算，目前一辆智能汽车使用的芯片绝对数量可达到5000颗，其中最主要的几颗芯片产能问题并不大，反而是一些便宜的、小的芯片产能受限严重。

　　他表示，芯片对汽车行业带来的影响或许要比想象更长，预计将持续到今年年底甚至明年，车企通过长期战略合作可以解决一部分芯片问题，最重要的还是建立起强大的自研能力。

　　截至5月23日收盘，小鹏汽车美股跌5.84%，报收21.91美元，港股跌6.53%，报收90.85港元。